从社服行业的人工成本看人资服务企业的发展机遇(33p)

人工成本上行背景下服务业成本压力严峻

中国人口结构变化是导致人工成本攀升的主因,未来服务业所面临的人工成本压力或最为严峻。中国人口总数增速自上世纪90年代开始放缓,劳动力占比经过2010年高点后开始下滑。

城镇非私营单位消费者服务业普遍属于从业人员规模小、人均薪酬偏低的行业。对劳动力密集型的服务业来说,未来人工成本上升的影响更大:一是服务业人工成本占比较高,对业绩的影响明显;二是随着劳动力素质提升、对薪资和工作内容要求提高,一般服务行业的就业吸引力将持续降低。未来人均薪酬降低的难度会加大,企业应该考虑如何降低人工依赖程度,进而从人工成本中释放出更多利润。

海外经验为中国劳动力问题提供借鉴

发达国家和地区依靠成熟、灵活的人力资源服务体系以适应新的劳动力供求市场,值得中国借鉴。从人口结构和经济发展水平来看,中国劳动力市场可借鉴美日历史经验。相对欧美超过50%的灵活用工人员占比,我国占比仅约10%,若剔除劳务派遣业务占比仅约1%,预计2017-2022年市场规模复合增长率为24.2%。随着我国宏观经济的持续增长以及“人口红利”的消退,未来灵活用工业务、招聘流程外包业务的高效和低成本优势将持续受到用人单位青睐。

从人口结构维度来看,2018年中国15-64岁人口占比为71.2%,自2010年高点以来持续下降,目
前大致相当于美国20世纪90年代初期、日本20世纪80年代中期水平。从经济水平维度来看,2018年中国人均GDP接近10000美元,大致相当于美国20世纪70年代末期、日本20世纪80年代初期水平。相似的人口结构、相似的经济发展水平使得美日的劳动力问题历史经验值得当前中国借鉴。

未来,受社会老龄化趋势加剧、劳动法规趋严等因素影响,用工成本提升将促使更多企业采用灵活用工的形式。相对欧美超过50%的灵活用工人员占比,我国国内灵活用工人员占比仅约10%,若剔除传统的劳务派遣业务,占比仅约1%,中国市场空间广阔。根据灼识咨询的预计,2022年中国灵活用工市场规模将达到1393亿元,2017-2022年复合增长率为24.2%。

以酒店、餐饮及生活服务行业为例看人工成本

酒店:以华住2018年财报的数据为例,其人工成本占收入比重超过16%。对于酒店门店来说,通常占比最高的成本是租金,其次为人工,其余折旧摊销及变动成本占比较小。但对于酒店集团来说,随着加盟占比的提升,租金、人工、折旧、能源等占比将进一步下降,成本主要体现为总部开支。华住酒店集团整体2018年租金、人工、折旧摊销占收入的比重分别为23.91%、16.52%和8.64%,和首旅如家、锦江股份相比人工成本占比最小。

餐厅:以海底捞为例,2018年人工成本占收入比重接近30%。对于一般餐厅来说,原材料及耗材成本通常是占比最高的成本项,其次为人工、租金等。常规餐厅的人工成本占收入比重在20%至30%,海底捞偏高的原因主要是员工待遇相对较高,以维持员工凝聚力及提升用户体验。

饮品店:以瑞幸咖啡为例,2018年人工成本占收入比重超45%。由于瑞幸目前尚未盈利,成本占比可能相较一般饮品店偏高,我们看到其人工成本占收入比重仅次于原料成本和行政费用,是门店运营成本中最大开支。对比星巴克,2018年其亚太区门店运营成本(主要为工资+能耗)占收入比重为25.68%,其真实人工成本占比预计在20%左右。

生活服务:以美团点评为例,人工成本和雇员福利是主要的开支项目,直接人工成本占收入比例超过 56%。

化瓶颈为机遇,龙头公司可以做什么?

虽然人工成本压力上升是不争的事实,但龙头企业有望通过模式和技术的创新从人工成本中释放利润。未来降低劳动成本占比的途径有多种:

  • 一是向高端转型,提供高利润的服务,依靠高客单价降低人工成本对利润的敏感性。
  • 二是通过技术手段提高人工效率、或者通过灵活用工外包降低综合人工成本。
  • 三是应用机器取代部分人工、减少劳动力依赖程度。

未来龙头企业有望通过模式和技术的创新降低人工成本影响。

  • 短期依靠高客单价产品和服务降低利润对人工成本的敏感性。
  • 中期通过技术手段提高效率、或通过灵活用工外包降低综合成本。
  • 长期期待机器取代部分人工、减少劳动力依赖。

人力资源服务公司有望迎来历史机遇

科锐国际独具本土优势、万宝盛华资源禀赋上乘。科锐国际作为中国大陆本土发展起来的人力资源解决方案提供商,建立起高效专业的服务、候选人丰富的数据库、不断的产品创新等核心优势,未来有望深度整合英国Investigo,实现内生外延双轮驱动的可持续增长。万宝盛华(大中华)凭借MAN(万宝盛华集团)的品牌背书,叠加引进中信产业基金作为战略投资者,以香港、台湾为起点,逐步将业务拓展至中国大陆,服务客户多达22000多家,包括250多家世界500强公司,并成为当前大中华区市占率第一的人力资源解决方案提供商。

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