道明光学:反光材料领军者 打造综合性膜材料龙头(26p)

国内反光材料行业龙头

公司是国内反光材料行业规模最大的企业之一,已具备全系列反光材料的研发及生产能力,包括玻璃微珠型及微棱镜型反光材料,近几年以公司为代表的国内反光材料企业快速崛起,不断抢占国内外市场份额。

公司发展起步于玻璃微珠型反光材料,现有产能3000万平方米/年,近几年受益于在车牌膜及半成品领域市场份额的提升,以及反光背心等的逐步推广,公司玻璃微珠型反光材料业务保持稳步增长。

公司是国内唯一突破微棱镜型反光材料技术壁垒的企业,目前国内市占率仅约10%,进口替代空间大,公司现有产能1000万平方米/年,自2016年投产后,收入增速高,盈利能力强,是公司近年来主要的业绩增长点。

铝塑膜国产替代空间大,公司不断取得突破

铝塑膜是软包装锂电池产业链中壁垒最高的关键材料之一,目前全球铝塑膜市场长期被日韩少数企业占据,国产化率不足20%,特别在动力电池及储能领域,铝塑膜核心技术和产品被日本企业垄断,高端产品毛利率达60%~80%。

公司铝塑膜技术取得全面突破,技术水平居国内领先地位,现有产能1500万平方米/年,已于2017年二季度进入稳定量产阶段,公司正积极拓展中高端市场,促进铝塑膜业务快速增长。

收购华威新材,进军高性能光学膜领域

2017年9月公司完成收购常州华威新材料100%股权,交易价格3.5亿元,标的主要从事高品质液晶显示用背光材料及模切组件业务,目前核心产品为增光膜和量子点膜,产能分别2500万、300万平方米/年。

2019年受主营产品增光膜价格下跌等多重因素影响,华威新材经营业绩下降明显,2020年增光膜价格有望底部逐步回升,同时公司也优化了量子点膜的生产工艺及销售方案,预计华威新材业绩有望改善。

拓展PC/PMMA材料,打开5G手机市场

在5G通信、无线充电、NFC等技术全面普及背景下,市场对手机背板材料提出新要求,PC/PMMA复合板材背板加工工艺成熟,成本仅为玻璃背板的20%~30%,成为中低端大众手机背板材料的最佳选择,市场空间广阔。

公司新建PC/PMMA复合板材产能1000万平方米/年,有望今年下半年开始部分放量,为公司贡献业绩。

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